[뉴스웍스=박성민 기자] 지난달 코스피는 미·중 무역 협상 기대감에 상승 출발한 뒤 6·3 대통령 선거를 앞두고 증시 부양에 대한 기대가 고조되며 연고점을 경신했다. 

증권가는 사흘 앞으로 다가온 신정부 출범과 더불어 미국발 관세 전쟁의 충격이 잦아든 만큼 하반기 코스피가 3000포인트에 도달할 수 있다는 장밋빛 전망을 내놓았다.

1일 한국거래소에 따르면 5월 코스피는 2556.61에 출발해 2697.67에 마감하며 한 달간 141.06포인트(5.52%) 상승했다. 

올해 2399.49포인트에 문을 연 코스피 지수는 5개월간 298.18포인트(12.43%) 뛰어오르며 가파른 상승 곡선을 그렸다. 

지난 1월부터 5월까지 코스피에서 개인은 9조6901억원을 사들였다. 반면 외국인과 기관은 각각 13조4144억원, 4조2485억원을 팔아치웠다. 

다만 5월만 놓고 보면 코스피에서 외국인과 기관은 각각 1조9635억원, 1232억원을 순매수했다. 반면 개인은 홀로 2조4750억원을 순매도하는 등 반대 양상을 보였다. 

◆당선자 관계없이 증시는 오른다…"중요한 건 정책 가시성"

하반기 국내 증시의 운명을 좌우할 새로운 대통령의 얼굴은 이틀 후면 확인할 수 있다. 

다만 증권가는 이재명 더불어민주당 대선 후보와 김문수 국민의힘 대선 후보 모두 코리아 디스카운트 해소를 주요 공약으로 내 건 만큼 어느 후보가 당선되든 코스피에 '플러스' 효과가 될 것으로 추정했다. 

먼저 이 후보가 내건 자본시장 정책은 '코스피 5000 시대' 개막이다. 그는 이사의 충실 의무 확대를 골자로 한 상법 개정을 주장하며 소액 주주들의 권리를 보장할 것이란 공약을 내걸었다. 그러면서 주가조작에 대해서는 '원스트라이크 아웃' 제도를 도입해 엄중히 처벌하겠다고 약속했다. 

김 후보 역시 장기 '박스피' 해소를 위해 자본시장법 개정을 통한 상장사 중심의 거버넌스 선진화와 더불어 대통령이 직접 해외 투자자들을 대상으로 IR을 시행하겠다는 공약을 내세웠다. 

공통적으로는 두 후보 모두 임기 내 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진지수 편입을 추진하겠다고 밝힌 상태다. 일단 경제와 금융 정책 관련 양 진영 및 후보자 간 이견은 상당 수준 축소된 상황이다. 새 정부가 들어서면 추가경정 예산 편성과 적극적인 주주환원 등 자본시장 활성화를 위한 방안은 쏟아져나올 것이란 관측이 우세하다. 

김용구 유안타증권 연구원은 "민간·기업 주도 경제 성장, 고강도 정책부양을 통한 경기 둔화·침체 대응 강화, 기업 지배구조 개선 및 주주 친화적 재무정책 변화, 코리아 디스카운트 해소를 통한 증시 활성화, 인공지능(AI), 반도체, 바이오 등 신성장 동력 집중 육성 등에 대해선 양 정파 모두 한목소리로 공감하는 중"이라고 말했다. 

그러면서 "대선 결과나 진영논리와 상관없이 관련 의제들은 신정부 출범 초기 국정운영의 핵심 골자를 구성할 개연성이 높다"고 분석했다. 

일각에서는 대선 후보들의 공약보다 정책 가시성에 집중해야 한다는 목소리도 나왔다. 

설태현 DB증권 연구원은 "주요 정당 후보들이 모두 AI 산업 육성과 에너지 안보 강화, 방산 수출 확대, 주주환원 확대 등 유사한 공약을 제시했다"며 "대선 이후 공약 중 실제로 정책으로 채택돼 예산과 법령으로 집행되는지 확인할 필요가 있다"고 말했다. 

◆증권주, 증시 부양 기대에 '두둥실'…"대선 직후 '조정기' 주의"

대선 이후 증시 부양에 대한 기대감을 반영하며 주식시장은 호재를 맞았다. 대선 사전투표가 시작된 지난달 29일 코스피는 2% 가까이 오른 2720.64에 마감하며 지난해 8월 이후 10개월 만에 최고치까지 올라서기도 했다. 

특히 이날 증권주는 일제히 상한가를 기록하고, 신고가를 경신하는 등 날아올랐다. 선거 운동 기간인 지난달 12일부터 29일까지 'KRX 증권' 지수는 21.34% 급등했다. 

과거 신정부 출범 당시 코스피와 코스닥 양 시장 투자 성과를 살펴보면, 국내외 매크로 위기 파장이 극심했던 1998년 아시아 금융위기 당시 '국민의 정부(김대중)'와 2008년 미국 금융위기를 겪은 '이명박 정부' 출범 당시 사례를 제외하고는 중립 이상의 긍정적 주가 영향이 확연했다. 

김용구 연구원은 "시장 통념과는 달리 문재인 정권 당시를 제외하고는 코스닥 중·소형주보다 코스피 대형주 시장의 투자 성과가 보다 우월했던 점 역시 특징적인 대목"이라며 "AI, 로봇, 방산, 바이오 등 미래 신성장 동력 육성책은 가치주 대비 핵심 성장주 상대우위 가능성을 지지하는 정책 측면에서 긍정 요인"이라고 말했다. 

새 대통령이 선출된 직후에는 차익 실현 매물에 따른 조정이 있을 것이란 예상도 나왔다.

나정환 NH투자증권 연구원은 "차기 대통령이 확실시되면 신정부 정책으로 인해 주가가 상승한 업종에 대해 차익 실현 매물이 출회될 수 있다는 우려가 존재한다"고 말했다.

다만 "상법 개정안 등 한국 주식시장의 배당성향 및 자사주 매입을 확대해 '코리아 디스카운트'를 해소하는 정책이 시행될 경우, 외국인 자금은 정책 시행을 확인한 이후에 유입될 가능성 역시 상존한다"고 덧붙였다. 

◆하반기 코스피 상단 '3050'…"트럼프 '관세 충격' 내성 생겨"

한편 투자자들의 관심은 대선 이후 코스피가 어느 수준까지 상승할 수 있을지에도 집중되고 있다. 

증권사별 하반기 코스피 예상밴드를 살펴보면 ▲미래에셋증권(2500~2850) ▲NH투자증권(2350~3000) ▲키움증권(2380~2880) ▲한국투자증권(2480~2900) ▲한화투자증권(2500~3000) ▲현대차증권(2360~2890) ▲유진투자증권(2550~3050) 등 코스피가 올해 안에 3000포인트까지 도달할 수 있다는 예상이 나왔다. 

증시 상승의 재료는 트럼프 대통령의 관세 리스크 완화가 전제다. 앞서 코스피는 지난달만 하더라도 관세 충격에 2200선까지 밀리기도 했지만, 트럼프 대통령이 관세를 유예하는 등 입장을 바꾸자 상승 전환했다. 

김병연 NH투자증권 연구원은 "트럼프의 정책은 시장 심리에 지속적인 영향을 미치고 있고, 하반기에도 관세와 재협상이 반복될 것"이라면서도 "협상을 위한 관세에 대한 반응은 점차 둔감해지고, 정치적 이슈에 더 민감해질 가능성이 높다"고 내다봤다.

유명간 미래에셋증권 연구원은 "하반기 코스피 흐름은 밸류에이션보다 이익이 결정할 것"이라며 "분기 실적 시즌별로 국내 기업들의 이익모멘텀 개선, 둔화 흐름이 뚜렷할 것"이라고 말했다.

먼저 유 연구원은 "6~7월에는 이익 모멘텀 상위의 주도 업종 및 종목 중의 주가 상승세가 전망된다"며 조선, 방산, 미용기기, 소비재, 엔터 등의 섹터를 추천했다. 

8~10월에는 "2분기 실적 발표 후 하반기 실적 부담으로 주가 변동성 확대에 유의해야 한다"며 "지배구조 개선 등 자본시장 활성화와 정책 수혜가 기대되는 주가순자산비율(PBR)이 낮은 업종이나 지주, 증권, 유통 등 내수주에 집중할 때"라고 했다.

마지막으로 연말인 11~12월에는 "글로벌 경기 회복 기대로 대형주나 턴어라운드 스타일에 관심을 두어야 한다"며 "반도체나 ITHW, 경기민감주(시클리컬) 등에 집중해야 한다"고 조언했다.